서부T&D 개요 (시가:5,292억원 / 주가:8,930원)
ㅇ여러가지 서비스 제공에 의한 매출 증가-이 회사는 공용 화물 자동차 정류소 등을 사업 목적으로 1979년 설립됐으며 1995년 코스닥 시장에 상장하다.
이 회사는 관광 호텔업, 쇼핑몰 사업, 물류 시설 사업, 석유류 판매업을 주요 사업으로 운영하고 있으며 관광 호텔업이 50.21%로 가장 큰 비중을 차지하고 있다.
서울 서부권에 위치한 물류 거점으로서 물류 창고 화물 하치장 등 물류 시설과 화물 알선 업체가 사용하는 사무용 건물, 택배 등 화물 운송을 위한 차량의 주차 시설 등 국내 최대 시설을 보유한다.
-2021년 9월의 전년 동기 대비 연결 기준 매출액은 7.4%, 영업 손실은 52.9%, 당기 순손실은 13.2% 줄었다.
현재 방문객 증가 덕분 CGV와 손 잡고 자동차 극장(Carcinema)등을 신규 운영하고 있다.
요즘은 회사 직영의 베이커리 전문점을 오픈·운영하고 있으며 용산구 청파로에 위치한 원효 상가 등 보유 건물의 가치를 높이기 위해임대 운영 중. 차트
현재 박스권에 놓인 상태.
일봉 차트
사업 내용
관광호텔업, 쇼핑몰사업, 물류시설 운영사업을 영위한다.
주요제품 매출구성
서부T&D 비즈니스 모델은 보유부지의 부가가치 극대화를 위한 적극적인 개발로 관광호텔업, 쇼핑몰사업, 물류시설 운영사업을 영위하는 것으로 최근 리츠를 통한 운영수익구조 다변화 구축. 저수익 부동산에서 고수익 부동산으로의 변화로 캐시 플로어를 만들어 가는 구조.
서부T&D비즈니스모델
인천 연수 사이트는 주차와 유류 판매업을 주로 담당했지만 2012년부터 복합 쇼핑몰로 탈바꿈. 스퀘어 원은 3동 지하 3층~지상 6층, 연면적 16만 9074.95㎡의 단일 쇼핑 센터에서 국내 최대 규모. 인근 1만 9365.30㎡의 부지는 판매 시설과 근린 생활 시설을 포함”스퀘어 원 플러스”로 개발될 예정. 용산 사이트는 용산 관광 버스 터미널로 쓰이는 2017년 호텔 콤플렉스로 변모. 현재 이 땅에는 1700개의 객실을 갖춘 드래곤 시티가 건설되고 있다.
이 호텔은 서울 용산구 한강로 3가 40-969에 위치한 연면적 18만 4611㎡의 쇼핑 공간과 F&B, 컨벤션 시설로 구성되어 있다.
건물은 A, B, C동에 나뉘어 총 4개 아 코르 호텔 그룹 브랜드(그랜드 마ー큐ー 이 서비스 스타일, 노보텔, 노보텔 스위트)로 구성.드래곤 시티는 코로나 사화에서 호텔 이용객이 급감한 상황에서도 실적을 내는 호텔 하나. 객실 점유율(OCC)은 지난해 10월 기준으로 92%. 카지노(GKL)을 유치하고 호텔의 가치는 더 커질 것이다.
임대차 기간은 내년 8월 16일부터 10년 동안 리모델링 후 2023년 1월일부터 영업을 시작할 계획이다.
신정 사이트는 서부 트럭 터미널 부지에서 서울 시내에서 아직 개발 중인 상업 용지 중 최대 규모. 2016년 국토 교통부가 주관하는 도시 첨단 물류 단지 사업에 선정된 개발이 속도를 올리고 있다.
이 사업은 상업 지구와 화물 터미널을 공동 주택, 오피스텔, 쇼핑몰 등 복합 시설로서 개발 공사에서 2024년 착공 예정.
보유 부동산 현황스퀘어 원과 드래곤 시티는 모두 역세권으로 입지가 좋고 2020년 기준으로 상기 3개 부지의 장부 가격만 1조 원에 이른다.
특히 IR자료에 따르면 신정동 개발은 총 3조원의 가치가 있는 사업. 물류 시설 상업 시설 공동 주택 등이 건설되고 목동 일대의 랜드 마크가 될 것.신정동 개발은 서울 시내에서 아직 개발 중 상업 용지 가운데 최대 규모. 서울 서부권과 부천권을 잇는 입지에서 260만명 이상의 배후 단지를 확보.서울과 경인 지역을 통과하는 물류, 상업 시설의 거점 지역에서, 향후 서울 시내의 반일 택배 시대를 선도하는 최첨단 물류 단지가 되는 것. 고양시 소재의 스타 필드에 맞먹는 규모의 상업 시설. 그리고 드래곤 시티를 기초 자산으로 신한 서부 T&D리츠가 상장으로 운영 수익 다변화도 예상. 배당은 분기별로 실시되고 내년부터 2026년까지 연평균 예상 배당률은 6.25%.상장 후 첫 13개월간 8%대의 배당을 기대. 연 환산 수익률은 7.33%대.자산 50%을 주도로 상장으로 대출하는 것보다 이자에서 레버리지 효과. 6,000억원 정도의 유동성 확보에서 차입금 상환과 신정동 개발 가속. 저평가된 자산이 상장된 거래됨으로써 본래의 가치를 되찾은 재무 구조도 개선될 것. 뉴스의 상황그랜드 코리아 레저(GKL)가 밀레니엄 힐튼 호텔에서 운영하던 세븐럭 카지노가 용산에 위치한 서울 드래곤 시티 호텔에 이전. 국내 최대의 호텔 플렉스인 서울 드래곤 시티에 외국인 전용 카지노”세븐럭”이 입점함으로써 용산에 새로운 명소가 탄생할 것으로 예상된다.
실제 세븐럭 용산 카지노는 준비 작업을 거쳐서 2023년 1월에 새로운 오픈할 예정이다.
안정적인 임대료 수익이 창출되어 관리비와 인력비 삭감이 가능하다, 숙박 및 F&B연계 매출을 기대한다.
특히 이 회사 호텔의 자랑인 스카이 킹덤 시설 활용도를 높임으로써 부가 수익 창출. 카지노의 입점은 서울 드래곤 시티 호텔이 아시아를 대표하는 특급 관광 호텔로 거듭날 중요한 계기가 될 것이다.
리츠의 주요 자산으로 해서는 인천의 초대형 복합 쇼핑몰 스퀘어 원과 서울 드래곤 시티의 하이엔드 레지던스 호텔 그랜드 마ー큐ー장에서 구성. 특히 최근 서울 드래곤 시티가 그랜드 코리아 레저(GKL(114090)세븐럭 카지노 신규 사업장 단독 협상자로 선정되면서 신한 서부 TND리츠의 성장에 대한 기대감이 높다.
서울 드래곤 시티는 신한 서부 티ー에느디ー릿츠의 대주주 서부 T&D가 기존에 보유하고 있던 자산에서 그랜드 마ー큐ー 이 서비스 스타일, 노보텔, 노보텔 스위트의 4개의 호텔에서 구성되어 있다.
서부 T&D는 이 중 그랜드 마ー큐ー 내용을 지난해 말 신한 서부 티ー에느디ー릿츠에 편입.한편 2022년부터 2026년까지 신한 서부 T&D리츠의 5년간 평균 예상 배당률은 6.25%이다.
상장 후 첫 13개월 동안은 약 8%를 배당.서울 양천구 신정동 서부 트럭 터미널 부지가 대규모 아파트 단지와 쇼핑몰, 공연장, 물류 시설 등 생활 편의 시설에 변모. 서부 트럭 터미널 부지에 주거 시설 1199가구(23만㎡, 아파트 999가구, 오피스텔 200가구), 상업 시설(26만㎡), 물류 시설(29만㎡)등 총 82만㎡규모의 초대형 복합 단지를 조성하겠다는 계획을 최근 서울시에 받았다.
서부 트럭 터미널 주변은 이미 현대 아파트, 동일 하이빌 등 주거 단지가 밀집 조성. 이번 복합 단지가 개발되면서 조만간 착공 예정인 목동선이 개통되면 지역 발전에 전기가 올것이다.
특히 상업 시설에는 쇼핑몰과 공연장, 어린이 테마 파크, 극장, 은행, 병원 등 각종 편의 시설이 구축될 예정이다.
물류 시설에는 훌피루멩토 물류 센터, 지역 발전사 공유 창고, 스마트 연계 물류 시스템 등이 조성.생활 밀착형·미래 도시형 첨단 물류 인프라를 구축하는 고부가 가치 물류 거점이 되는 것.이번 서울시의 인허가 접수 자체가 큰 의미.첫 단추를 잘 받고 있는 만큼 내년 중에 양천구청 건축 허가를 취득하고 2026년에 복합 단지를 완공한다는 목표로 진행 계획이다.
실적분기별로 보면 실적이 점점 회복하고 있다.
2월 14일 발표된 실적을 보면 영업 이익은 적자만 당기 순이익은 흑자 전환했다.
호텔 매출 증가로 영업 이익 적자폭을 줄이고 투자 자산 평가 이익으로 대폭적인 당기 순이익 흑자가 나왔다.
당기 순이익 흑자 전환보다는 영업 이익 적자 폭이 줄어드는 것에 주목해야 할 것 같다.
호텔 매출이 회복하고 있다는 것. 음..부채 비율이 상당히 높다.
자산 유동화 때문에 리츠 상장은 꼭 필요했던 것 같다.
올해는 부채 비율이 좀 좋지 않을까. 유보율은 양호. 유동 비율 54%.회사의 재무는 불안정!
!
대표적인 자산 주로이지만, 재무 구조 개선이 필요한 상황으로 보인다.
배당은 58원으로 특히 배당을 기대하는 종목은 아닌 것 같다.
실적 분석21년 현금흐름을 보면 영업활동현금흐름플러스, 투자활동현금흐름플러스, 재무활동현금흐름마이너스. 음.. 유동금융자산을 팔아서 현금확보를 하고 있는 것처럼 보이는데. 현금 흐름이 별로 좋지 않다.
현금 흐름결론(신정동개발로 알에서 깨는것까지 보자)곧바로 실적과 재무 구조를 보면 약간 의문 부호. 그러나 서부 T&D는 리 오프닝 관련주로 볼 수 있다.
위즈 코로나에 해외에서 관광객이 몰려오면 GKL을 가진 드래곤 시티의 실적이 크게 회복하는 것이 아닌가 싶다.
그리고 개선이 필요한 재무 구조는 지난해 12월 상장한 가곡에서 자산 유동화를 통해서 어느 정도 개선되는 것이 아닌가 싶다.
올해는 그 개선하는 모습이 보이는 것이 아닌가 싶다.
서부 T&D의 핵심은 신정동 사업이다.
얼마 전 인허가 신청을 했으며, 내년 착공에 들어가면 26년에 완공할 수 있다는. 3조원의 가치라고 하니 그 시기가 가까워질수록 주가가 조금씩 움직이는 것이 아닌가 싶다.
현재 시가 총액이 5,000억원이지만 주가에 3조원의 가치가 반영되면 대박이다.
그러나 26년까지는 아직 시간이 많이 남아 있다.
오랜 투자에 견디는 사람은 주가가 바닥날 때마다 계속 담고 가면 좋겠어. 큰 비중은 아니더라도 조금씩 끌고 나간다고 생각하자.